【數(shù)字視聽網(wǎng)訊】近日，任正非在一篇文章中表示，“全世界的經(jīng)濟(jì)在未來(lái)3到5年內(nèi)都不可能轉(zhuǎn)好。”這番“寒氣論”的發(fā)言也引起了熱議，伴隨著A股企業(yè)半年報(bào)披露完畢，上半年情況如何，各行各業(yè)已冷暖自知。

近期，行家說(shuō)Display梳理了LED顯示屏、LED芯片、LED封裝三個(gè)板塊業(yè)績(jī)，探尋其中差異，解讀行業(yè)整體情況。

LED顯示屏：海外營(yíng)收增長(zhǎng)明顯

從LED顯示屏業(yè)績(jī)來(lái)看，2022年上半年整體情況較好，在大環(huán)境不佳，LED行業(yè)整體產(chǎn)值下降的情況下，皆給出了較好的成績(jī)。

以上市TOP6屏廠上半年整體營(yíng)收來(lái)看，艾比森增長(zhǎng)速度最快，超過(guò)30%，洲明科技、雷曼光電則保持近10%的增長(zhǎng)率;從凈利潤(rùn)來(lái)看，利亞德和洲明科技并保持了億級(jí)以上的凈利，艾比森在凈利方面同比增長(zhǎng)超過(guò)300%，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人。

而單拆顯示屏板塊來(lái)看，利亞德營(yíng)收31.8億，洲明科技營(yíng)收28.7億，艾比森營(yíng)收10.4億，雷曼光電營(yíng)收4.2億，聯(lián)建光電營(yíng)收3.8億，奧拓電子營(yíng)收1.9億，較去年同期數(shù)據(jù)，皆整體實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

值得注意的是，上半年海外顯示屏需求回升明顯，以及XR虛擬拍攝、裸眼3D等新興應(yīng)用場(chǎng)景的拉動(dòng)，六大屏廠的海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，顯示屏收入均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。其中，洲明科技海外收入近17億，利亞德海外收入11.3億，艾比森海外收入6.9億，雷曼光電海外收入2.5億，聯(lián)建光電海外收入2.3億。另外，洲明科技海外業(yè)務(wù)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，艾比森增速近100%。

LED芯片：布局高端LED

相較于顯示屏，上游芯片廠商受經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩、疫情反復(fù)等影響較大。

但從體量上看，三安光電無(wú)論是公司整體營(yíng)收，還是LED板塊營(yíng)收，仍然是大幅領(lǐng)先。士蘭微雖然LED板塊體量不及上述上市公司，但是整體的體量約42億，僅低于龍頭三安光電。接下來(lái)華燦光電、乾照光電體量略有變化，兆馳半導(dǎo)體迎頭趕上，體量力沖前三。

其中，三安光電營(yíng)收67.6億，士蘭微41.9億，蔚藍(lán)鋰芯38億，華燦光電12.8億，聚燦光電10億，乾照光電8.3億。

單拆LED芯片收入(含LED照明)來(lái)看，三安光電營(yíng)收為30億，乾照光電營(yíng)收為8.2億，兆馳半導(dǎo)體營(yíng)收為8.2億，華燦光電營(yíng)收為近7億，聚燦光電營(yíng)收為5.7億，國(guó)星半導(dǎo)體營(yíng)收為1.4億。在多重因素影響下，上半年LED芯片價(jià)格有所下降，對(duì)營(yíng)收有一定影響。

值得注意的是，多家LED芯片企業(yè)在公告中提及了高端LED產(chǎn)品的拉動(dòng)，以及針對(duì)高端LED的布局;LED芯片龍頭三安光電表示，高端LED同比增長(zhǎng) 84.8%。

LED封裝：尋求更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)

LED封裝企業(yè)與LED芯片企業(yè)相似，受環(huán)境影響，封裝企業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑。其中，木林森81.09億，鴻利智匯約17.99億，國(guó)星光電16.65億，兆馳股份71.1億，東山精密145.46億，聚飛光電10.72億，瑞豐光電6.49億，芯瑞達(dá)4.33億。

單拆LED封裝(含LED照明)來(lái)看，木林森LED封裝收入23.5億，鴻利智匯14.4億，兆馳光元13.2億，國(guó)星光電13億，東山精密11.3億，聚飛光電 9.7億，芯瑞達(dá)4.3億，瑞豐光電6.3億。

在產(chǎn)品布局上，與芯片企業(yè)相似，LED封裝企業(yè)也多專注于高毛利的增量市場(chǎng)，照明領(lǐng)域聚焦于智慧照明、植物照明等高端照明市場(chǎng)，在顯示領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)Mini/Micro LED發(fā)展。

另外在市場(chǎng)布局上，受上半年國(guó)內(nèi)疫情波動(dòng)影響，LED封裝端的各企業(yè)也在積極調(diào)整市場(chǎng)格局，在聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也將更多的目光投擲海外與新興市場(chǎng)，尋求更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

那么在較差大環(huán)境之下，為什么顯示屏端業(yè)績(jī)影響不大，上中游廠商業(yè)績(jī)下降更為明顯?LED顯示屏的營(yíng)收上漲能表現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的情況嗎?

剖析：營(yíng)收差異3大原因

首先，從市場(chǎng)情況與各廠商業(yè)務(wù)板塊出發(fā)，LED產(chǎn)業(yè)鏈上中游廠商產(chǎn)品覆蓋應(yīng)用場(chǎng)景較廣，而今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷為照明等帶來(lái)了較大影響，由于上中游廠商不同應(yīng)用板塊的占比不同，對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)的影響不同。

特別是從封裝營(yíng)收來(lái)看，木林森、鴻利智匯等以LED照明為主的企業(yè)業(yè)績(jī)下降比例更高，國(guó)星光電、東山精密等以LED顯示為主的企業(yè)下降幅度相對(duì)較低。

其次，則是產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)特性。歸本溯源，上游企業(yè)集中度高，且產(chǎn)能階段性供大于求，大環(huán)境需求降低時(shí)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，加速產(chǎn)業(yè)“內(nèi)卷”，業(yè)績(jī)變動(dòng)也更加明顯。

最后，上中游企業(yè)的產(chǎn)品實(shí)際上也會(huì)流向中小顯示屏廠商。A股上市公司多是大企業(yè)，具備規(guī)模化、技術(shù)儲(chǔ)備、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)，上半年，海外市場(chǎng)、新興市場(chǎng)迎來(lái)新機(jī)遇，大企業(yè)能快速推進(jìn)，但是亦有不少中小企業(yè)艱難前行。

總結(jié)：

大環(huán)境是企業(yè)或單一行業(yè)無(wú)法改變的，但所幸的是，在低潮之中，行業(yè)也蘊(yùn)藏著新活力，如Mini/Micro LED等新技術(shù)新產(chǎn)品在高壓之下快速發(fā)展，XR、5G+8K等也在不斷分化新市場(chǎng)，帶來(lái)新需求。任何行業(yè)、任何產(chǎn)品都是迂回曲折中前進(jìn)，冬去春來(lái)，“寒氣”也終有散去的時(shí)刻。

（編輯：daisy）